Основной вопрос о перегретой расходами на войну с Украиной российской экономике заключается не в том, будет ли охлаждение, — оно, вероятно, уже началось. Важней понять, насколько резким и долгим будет спад и успеет ли правительство достроить новую структуру экономики для ее стабильного роста.
Разогнавшаяся на бюджетных инъекциях российская экономика замедляется, свидетельствуют, в частности, данные Минэкономразвития. Рост ВВП в 2024-м году притормозил с 7,6% в феврале до 4,5% в мае и 3% в июне. Во втором квартале этого года экономика России, по данным Росстата, выросла на 4% — это после 5,4% в первом квартале. Аналитики нидерландского ING Bank ждут дальнейшего замедления — до 1,7% в четвёртом квартале этого года.
Да, 2024 год — високосный, в феврале есть лишний рабочий день, но даже с учетом корректировки замедление роста экономики России отмечается многими экспертами, в том числе, например, российского Альфа-банка (хотя Райффайзенбанк его пока не видит). А российский Центробанк, отличающийся взвешенностью экспертизы, в конце июля ухудшил прогноз роста российской экономики в 2025 году до 0,5–1,5% (проти прежних 1–2%).
Похоже, российская экономика подошла к пику нынешнего роста, что еще в июне предрекал директор департамента денежно-кредитной политики Центробанка Кирилл Тремасов. А далее просматривается спад, и довольно сильный. Российский банковский регулятор ожидает в 2025 году кратное замедление экономики, если отталкиваться от его обновленного прогноза роста в 2024 году на 3,5-4%. Такой же обвал прогнозируют и другие аналитики в России. Это значит, что спад, скорее всего, уже начался — просто пока мало заметен.
Две экономики
По всей видимости, в России начинают проявляться кризисные явления, связанные с тем, что экономик в стране две. Одна привязана к войне с Украиной и обслуживающим ее военно-промышленным комплексом, а также непосредственно участникам этой войны и их семей. Вторая — гражданский бизнес, существующий в рыночных условиях, который к ВПК не привязался и, похоже, хиреет.
Первой экономике российское правительство после февраля 2022 года резко увеличило помощь. Бюджетные расходы России, по оценкам Института Гайдара, в 2022 году выросли на 17,2%, в 2023-м — еще на 14,2%. Как следствие, доля государственных расходов в экономике выросла с 34,7% в 2021 году до 36,6% в 2023 году. Из них траты на оборону и безопасность превысят в 2024 году рекордные в российской новейшей истории 8,7% ВВП (страны НАТО хотят достичь 2%).
Государство загрузило заказами отрасли, связанные с войной. Производство в них в первом квартале 2024 года подскочило примерно на 60% по сравнению с осенью 2022 года, когда оно начало расти с головокружительной скоростью. А производство в других, невоенных отраслях осталось на довоенном уровне, пишет группа исследователей в европейском Center for Economic and Policy Research. Конечно, государство помогало и гражданскому бизнесу — в первую очередь замещать импорт. Но в 2023 году на отрасли, связанные с войной, приходилась основная часть производства и промышленного роста. Государство обеспечило их дешевыми кредитами — под 3-5% в год.
Гражданский бизнес, не связанный с безопасностью и войной, вышел на уровень довоенного производства (освободились места после ухода с рынка иностранных компаний), но дела у него не очень хороши. Настойчивый поиск Кремлем новых рекрутов усиливает давление на рынок труда — государственные чиновники резко увеличивают бонусы за привлечение новых добровольцев для пополнения рядов армии. Недавно Владимир Путин поднял федеральные «подъемные» более чем в два раза, до 400 000 рублей. А с учетом региональных и ежемесячных выплат контрактнику за год службы власти в Москве обещают 5,2 млн рублей. Гибель его принесет семье еще и огромные (до 12 млн) «гробовые» деньги.
Россияне предпочитают работу «на гражданке» (при 2 млн безработных и еще 73 млн работающих мужчин и женщин за первые полгода в 2024 году на войну записалось всего около 190 000 человек). Зарплаты в России в отдельных отраслях очень быстро растут — на рынке не хватает людей, и за работников соревнуются крупные госпредприятия добывающего и оборонного сектора, гражданский мелкий и средний бизнес и Министерство обороны. В городах-миллионниках большую конкуренцию всему этому составляет работа курьером (в Москве их порядка 300 000 человек, средний доход — 80 000 рублей в месяц). Неравенство условий осложняется тем, то прибыль в гражданском бизнесе зарабатывают, а для бюджетополучателей она — творчество бухгалтеров, не более. Модернизировал танк со склада, который подбили в Украине, — предприятие заработало на госзаказе, рабочие получили зарплату, экономика же ничего не получила.
Санкции и проблемы производства
Замедление экономического роста в России можно объяснить снижением спроса, но тогда оно не сопровождалось бы усилением дефицита трудовых ресурсов. В июне уровень безработицы снизился в России до исторического минимума в 2,4% — а до того историческим минимумом были 2,6% в апреле–мае. По данным Росстата, предприятиям не хватает 2 млн рабочих. «Резервы труда и производственных мощностей почти исчерпаны», — сказала Bloomberg председательница Центробанка Эльвира Набиуллина.
Денег у россиян стало заметно больше. Реальные располагаемые доходы выросли в первом полугодии 2024 года сразу на 8,1% против 5,8% годом ранее. Эти деньги, главным образом от государства, разгоняют спрос. Центробанк пытается его сжать, повышая ключевую ставку — в июле сразу на 2 п. п. до 18% годовых, что делает кредиты дороже, а депозиты в банке — привлекательнее. Но не очень успешно. «Склонность российских домохозяйств к сбережениям снизилась на четверть в сравнении с прошлым годом», — констатирует в июле 2024 года российский Альфа-Банк. Да и зачем сберегать, если рост цен ускоряется (с 9,3% в июне до 16,1% в июле), ожидания инфляции — высокие?
Главный аналитик Альфа-банка Наталия Орлова считает, что замедление роста экономики России вызвано снижением не спроса, а предложения — из-за проблем с проведением платежей из России (около 30% платежей отклоняется, даже со странами ближнего зарубежья они проходят далеко не сразу). Угроза вторичных санкций со стороны США приводит к растущим задержкам в международных торговых расчетах; за семь месяцев 2024 года на иностранных счетах российских предприятий дополнительно скопились почти 45 млрд долларов (или в два раза больше чем годом ранее) — главным образом «в связи с усложнением цепочек международных расчетов», говорится в сообщении Центробанка.
Из-за этого в России возникает дефицит импортных комплектующих, и российские компании вынуждены ограничивать выпуск. То есть замедление экономики России может быть связано с тем, что международные санкции работают. Не случайной в первом полугодии 2024 года импорт товаров уже был на 9% ниже уровня 2023 года.
В пользу этой версии говорит и то, что в июне 2024 года промышленное производство замедлилось до 1,9% против 6,5% за тот же месяц годом ранее. А ЦБ отмечает, что, действительно, «экономика испытывает все более острые ограничения со стороны факторов производства».
Что взамен
Если присмотреться к данным Минэкономразвития, то окажется, что рост обрабатывающей промышленности, обусловленный военными заказами, в июне был вдвое ниже (+4,6%), чем в мае (+9,1%). Оптовая торговля, включая продажи энергоносителей, замедлилась до 1,8% роста — сравните с двузначными числами в предыдущие месяцы. Строительство (а это не только ипотечное жилье, но и инфраструктурные проекты на Дальнем Востоке для торговли с Китаем, стройка жилья и защитных сооружений на границе и в оккупированных областях Украины) упало до +1,2% после +7% в мае.
Связанные с войной отрасли охлаждаются, но «гражданские» отрасли вряд ли будут в хорошем положении, чтобы служить альтернативным драйвером роста, поскольку все больше потребителей сталкиваются с реальностью заимствований по ставкам 20% или выше, пишет Bloomberg. На первичном рынке средняя ставка по ипотеке в августе составила 20,81%, что выше максимума в марте 2022 года. При таких ставках люди, вероятно, начнут меньше заимствовать и больше сберегать, что сыграет в пользу замедления экономики, чего добивается Центробанк. Но что, если замедление будет слишком сильным?
Конечно, не стоит недооценивать способность российского бизнеса быстро адаптироваться. И сейчас компании тестируют расчёты криптовалютой, бартер, двусторонние системы оплаты с Китаем и Индией. Но гражданская экономика может забуксовать, так как давление государства на нее только будет усиливаться. Налоговая реформа, начатая Кремлем в июне 2024 года явно для финансирования войны, больно ударит по гражданскому бизнесу — тому, который прибыль зарабатывает. С 2025 года власти повышают на 5 процентных пунктов налог на прибыль; вводят НДС для предприятий малого и среднего бизнеса с доходами выше 60 млн рублей.
Стагнирующая экономика
Да, у правительства дефицит бюджета небольшой — всего 2%, но рынки западного капитала закрыты. Фонд национального благосостояния, пополняемый нефтегазовыми доходами, в своей ликвидной части постепенно худеет. Поэтому брешь в бюджете власти решили заполнить деньгами россиян (с 2025 года вводится дифференцированная налоговая шкала) и частного бизнеса. Такой рачительный подход свидетельствует о том, что власти, похоже, планируют военные расходы увеличивать. Дефицит федерального бюджета 2024 года увеличен с 1,6 трлн до 2,1 трлн рублей.
После начала полномасштабной войны с Украиной экономические власти России заявили о структурной перестройке экономики страны. Сама по себе она назрела давно — еще с середины нулевых экономические советники правительства говорили о том, что потенциал сырьевой модели роста исчерпан и нужно что-то другое. Контуры новой экономики проявились: рыночная гражданская экономика с включением, пусть и через посредников, во внешние международные рынки переориентацией на Азию; и внутренняя военная, которую технологически и деньгами во многом обеспечивает первая.
Причины нынешнего экономического положения России не экономические, так что и устранение проблем лежит не в области экономики. Российское правительство вкачало деньги в войну и на таких инъекциях экономика разогналась, но перейти к устойчивому проактивному росту после охлаждения может помочь только заключение мира и ослабление санкций — а этого не видно. Когда нынешний кризис пройдет (он будет «тихий», считаетблизкий к российскому правительству ЦМАКП), то экономика России перейдет к стагнации 1-2% роста в год, прогнозирует Центробанк. Этого Путину хватит на войну на ближайшие годы.
Другое дело, если из-за санкций экономика, связанная с войной, забуксует сильнее, а гражданская экономика ее не вытянет.
Источник: Владимир Рувинский, The Moscow Times
